Sleutelverskil – Residuele inkomste vs EVA
Evaluering van beleggingsgeleenthede is belangrik om die onderskeie koste en voordele van elke beleggingsopsie te besef. Residuele inkomste en EVA (Ekonomiese Toegevoegde Waarde) is twee metodes wat bepaal hoeveel fondse meer as die besigheid se koste van kapitaal die belegging sal genereer. Beide oorblywende inkomste en EVA is gebaseer op dieselfde beginsel die verskil lê in die manier waarop hulle bereken word. Terwyl Residuele Inkomste bedryfswins in sy berekening gebruik, gebruik EVA die netto bedryfswins na belasting. Dit is die belangrikste verskil tussen oorblywende inkomste en EVA.
Wat is Residuele Inkomste?
Residuele inkomste is 'n prestasiemaatstaf wat normaalweg gebruik word om die prestasie van afdelings te assesseer, waarin 'n finansieringskoste van die winste afgetrek word. Hierdie finansieringskoste verteenwoordig die koste van kapitaal in monetêre terme (afgelei deur die bedryfsbates te vermenigvuldig met die koste van kapitaal). Die netto bedryfsinkomste is die verskil tussen inkomste gegenereer deur die belegging minus die gepaardgaande uitgawes.
Residuele inkomste=netto bedryfswins – (Bedryfsbates Koste van kapitaal)
- Netto bedryfswins – 'n Wins uit besigheidsbedrywighede (bruto wins minus bedryfsuitgawes) voor aftrekking van rente en belasting.
- Bedryfsbates – Bates wat gebruik word om inkomste te genereer
- Koste van kapitaal– Geleentheidskoste om 'n belegging te maak.
Maatskappye kan kapitaal in die vorm van aandele of skuld verkry; baie maatskappye is gretig vir 'n kombinasie van albei.
Koste van ekwiteit
Die opbrengskoers wat aan aandeelhouers verskaf moet word
Koste van skuld
Die opbrengskoers wat vir skuldhouers verskaf moet word
Geweegde gemiddelde koste van kapitaal (WACC)
WACC bereken 'n gemiddelde koste van kapitaal met inagneming van die gewigte van beide ekwiteit- en skuldkomponente. Dit is die minimum koers wat bereik moet word om aandeelhouerswaarde te skep.
Bv. Afdeling A het gedurende die mees onlangse finansiële jaar 'n wins van $20 000 gemaak. Maatskappy se batebasis was $90,000, bestaande uit beide skuld en ekwiteit. Die geweegde gemiddelde koste van kapitaal van die maatskappy is 13%, en dit word gebruik wanneer die finansieringskoste bereken word.
Residuele inkomste=20, 000- (90, 00013%)=$8, 300
Die finansieringskoste van $11 700 verteenwoordig die minimum opbrengs wat deur die verskaffers van finansiering vereis word op die $90 000 kapitaal wat hulle verskaf het. Aangesien die werklike wins van die afdeling dit oorskry, het die afdeling residuele inkomste van $8 300 aangeteken.
RI kan insig gee in die opbrengskoers op belêde bates in verskillende afdelings.
Bv. Oorweeg twee bedryfsafdelings en hul Residuele Inkomste soos hieronder.
A B
Netto bedryfswins $ 25, 000 $ 25, 000
Bedryfsbates $ 10, 000 $ 18, 000
Koste van kapitaal 10% 10%
Residuele inkomste $ 24000 $ 23, 200
Al maak die bogenoemde twee afdelings soortgelyke winste, is die batebasis van afdeling B aansienlik hoër as afdeling A, dus is sy oorblywende inkomste laer. Dit is omdat meer bates benodig word om 'n soortgelyke inkomste as afdeling A te produseer.
Wat is EVA?
EVA word ook bereken deur die koste van kapitaal te gebruik, en bepaal hoeveel waarde die belegging tot die besigheid toevoeg. EVA projekteer wat die maatskappy se na-belaste wins sal wees nadat die koste van kapitaal in monetêre terme van die geprojekteerde netto bedryfswins na belasting afgetrek is. Formule om EVA te bereken is, EVA=Netto bedryfswins na belasting – (Bedryfsbates Koste van kapitaal)
Economic Value Added word ook na verwys as EVA TM wat 'n handelsmerkprestasiemeting is wat ontwikkel is deur die Amerikaanse konsultasiefirma Stern Stewart &Co; dit het wydverspreide gebruik onder baie bekende maatskappye soos Siemens, Coca-Cola, Pepsi en Herman Miller gekry.
Figuur_1: EVA vir Coca-Cola en Pepsi vanaf 2001-2003
Wat is die verskil tussen Residuele Inkomste en EVA?
Residuele inkomste teen EVA |
|
| Residuele inkomste bereken die hoeveelheid batebenutting gebaseer op netto bedryfswins | EVA bereken die hoeveelheid batebenutting gebaseer op netto bedryfswins na belasting. |
| Doeltreffendheid | |
| Residuele inkomste is meer effektief in vergelyking met EVA. | EVA is minder effektief as Residuele Inkomste as gevolg van belastingaanpassings. |
| Formule vir berekening | |
| Residuele inkomste=netto bedryfswins – (Bedryfsbates Koste van kapitaal) | EVA=Netto bedryfswins na belasting – (Bedryfsbates Koste van kapitaal) |
Opsomming – Residuele inkomste vs EVA
Die enigste noemenswaardige verskil tussen oorblywende inkomste en EVA is die gevolg van belastingbetaling aangesien oorblywende inkomste op netto bedryfswins voor belasting bereken word, terwyl EVA die wins na belasting in ag neem. Die basis van hierdie maatreëls is om te identifiseer hoe effektief 'n maatskappy sy bates aangewend het. Dus, belasting, wat 'n onbeheerbare uitgawe is wat nie direk verband hou met die gebruik van bates nie, verminder die doeltreffendheid van EVA as 'n beleggingsbesluitinstrument. Een van die belangrikste nadele in oorblywende inkomste en EVA is dat dit absolute syfers is, wat dit moeilik maak om doeltreffend vir vergelykingsdoeleindes gebruik te word. 'n Aantal navorsingstudies het ook bevind dat daar geen beduidende verband tussen EVA en verdienste per aandeel is nie.
