CAPM vs APT
Vir aandeelhouers, beleggers en vir finansiële kundiges is dit verstandig om die verwagte opbrengste van 'n aandeel te ken voordat jy belê. Daar is verskeie statistiese modelle wat verskillende aandele op grond van hul jaarlikse opbrengs vergelyk om beleggers in staat te stel om aandele op 'n meer versigtige manier te kies. CAPM en APT is twee sulke waardasie-instrumente. Voordat ons probeer om die verskille tussen APT en CAPM uit te vind, laat ons die twee teorieë van nader bekyk.
APT staan vir Arbitrage Pricing Theory wat baie gewild geword het onder beleggers vanweë sy vermoë om 'n billike beoordeling van pryse van verskillende aandele te maak. Die basiese aanname van APT is dat die waarde van 'n aandeel deur 'n aantal faktore gedryf word. Eerstens is daar makrofaktore wat op alle maatskappye van toepassing is en dan is daar maatskappyspesifieke faktore. Die vergelyking wat gebruik word om die verwagte opbrengskoers van 'n aandeel te vind, is soos volg.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Hier is r die verwagte opbrengs op sekuriteit, f is verskillende faktore wat die prys van die sekuriteit beïnvloed, en b is die maatstaf van verwantskap tussen die prys van sekuriteit en die faktor.
Interessant genoeg is dit dieselfde formule wat gebruik word om die opbrengskoers te bereken met CAPM, wat staan vir Capital Asset Pricing Model. Die verskil lê egter in die gebruik van 'n enkele nie-maatskappy faktor en 'n enkele maatstaf van verwantskap tussen prys van bate en die faktor in die geval van CAPM, terwyl daar baie faktore en ook verskillende maatstawwe van verwantskappe tussen prys van bate en verskillende faktore is. in APT.
Nog 'n verskil is dat die prestasie van die bate in APT as onafhanklik van die mark beskou word en dat die prys daarvan gedryf word deur nie-maatskappy- en maatskappyspesifieke faktore. Een nadeel van APT is egter dat daar geen poging is om hierdie faktore uit te vind nie, en in werklikheid moet 'n mens self empiries verskillende faktore uitvind in die geval van elke maatskappy waarvan hy belangstel om die pryse te vind. Meer die aantal faktore wat geïdentifiseer word, hoe meer ingewikkeld word die taak, aangesien 'n mens ook verskillende maatstawwe van prysverhoudings met verskillende faktore moet vind. Dit is die redes waarom CAPM bo dit deur beleggers sowel as finansiële kundiges verkies word.
In kort:
CAPM vs APT
• Ooreenkomste tussen APT en CAPM is dat albei van dieselfde vergelyking gebruik maak om die opbrengskoers van 'n sekuriteit te vind
• Alhoewel daar baie aannames gemaak word in APT, is daar betreklik minder aannames in die geval van CAPM.
• In APT is daar maatskappyspesifieke risikofaktore en verskillende betas vir elke faktor moet individueel empiries bereken word, terwyl daar nie so 'n vereiste in die geval van CAPM is nie.
